8125 GI

(1)

रजिस्ट्री सं. डी.एल.- 33004/99

REGD. No. D. L.-33004/99

xxxGIDHxxx

xxxGIDExxx

असाधारण

EXTRAORDINARY

भाग III—खण् ड 4

PART III—Section 4

प्राजधकार से प्रकाजित

PUBLISHED BY AUTHORITY

भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोडड

अजधसूचिा

म ंबई, 16 दिसम् बर, 2024

भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोडड

(अि संधाि जिश् लेषक) (तीसरा संिोधि) जिजियम, 2024

सं. सेबी/एलएडी-एिआरओ/िीएि/2024/220.—बोडड, भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोडड अजधजियम, 1992

(1992 का 15) की धारा 11 की उप-धारा (2) के खंड (ख) के साथ पठित धारा 30 की उप-धारा (1) द्वारा प्रिाि की गई

िजियों का प्रयोग करते हुए, एतद्द्वारा भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोडड (अि संधाि जिश्लेषक) जिजियम, 2014 का

और संिोधि करिे के जलए जिम्नजलजखत जिजियम बिाता है, अथाडत्:-

इि जिजियमों को भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोडड (अि संधाि जिश्लेषक) (तीसरा संिोधि) जिजियम, 2024

कहा िा सकेगा ।

ये जिजियम रािपत्र में इिके प्रकाजित होिे की तारीख से लागू होंगे ।

भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोडड (अि संधाि जिश्लेषक) जिजियम, 2014 में-

सं. 991]

िई दिल्ली, सोमिार, दिसम् बर 16, 2024/ अग्रहायण 25, 1946

No. 991]

NEW DELHI, MONDAY, DECEMBER 16, 2024/ AGRAHAYANA 25, 1946

सी.जी.-एम.एच.-अ.-16122024-259449

CG-MH-E-16122024-259449

THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY

[PART III—SEC.4]

जिजियम 2 में, उप-जिजियम (1) में,

(1)

खंड (च) के बाि तथा खंड (छ) से पहले, जिम्नजलजखत खंड िोडे िाएँगे, अथाडत्:-

“(चक)

“प्रजतफल” (कन्सीडरेिि) का अथड है - अि संधाि (ठरसचड) संबंधी सेिाएँ प्रिाि

करिे की एिि में या तो दकसी ग्राहक से या दफर कहीं और से, प्रत्यक्ष रूप से या

अप्रत्यक्ष रूप से, जमला या जमलिे िाला दकसी भी तरह का आर्थडक लाभ (जिसमें

ऐसा कोई आर्थडक लाभ भी िाजमल है, िो िकि में ि जमलकर दकसी और रूप में

जमले);

(चख) “ ‘एकल (इंजडजिि अल) अि संधाि जिश्लेषक’ के पठरिार” में िाजमल होंगे - िह

अि संधाि जिश्लेषक, उसका पजत या उसकी पत्नी, उसकी संताि और उसके माता-

जपता;

(चग) “ग्राहक के पठरिार” में िाजमल होंगे - िह ग्राहक, उसका आजित पजत या उसकी

आजित पत्नी, उसकी आजित संताि और उसके आजित माता-जपता;”

(2)

खंड (ढ) के बाि तथा खंड (ण) से पहले, जिम्नजलजखत खंड िोडे िाएँगे, अथाडत्:-

“(ढक) “एकल की िेणी में ि आिे िाले (िॉि-इंजडजिि अल)” का अथड है -कंपिी (बॉडी

कारपोरेट / जिगजमत जिकाय), जिसमें सीजमत िाजयत्ि भागीिारी (जलजमटेड

लाइजबजलटी पाटडिरजिप) और भागीिारी फमड (पाटडिरजिप फमड) भी िाजमल हैं;

(ढख) “दकसी िूसरी कारोबारी गजतजिजध या कहीं और कायड करिे” का अथड है - िह कारोबारी

गजतजिजध या कहीं और िह कायड करिा, जिसका प्रजतभूजतयों (जसक्यूठरटीज़) से

कोई सरोकार ि हो, और:

क.

जिसमें ग्राहक या व्यजि के फंड आदि का प्रबंधि आदि करिा िाजमल िहीं

है; या

ख.

जिसका सरोकार दकसी ग्राहक या व्यजि को दकन्हीं प्रोडक््स या आजस्ट्तयों

(असे्स) में जििेि करिे की सलाह िेिे या उसकी जसफाठरि करिे से ि

हो;

(ढग)

“भागीिार” (पाटडिर) का अथड है - दकसी भागीिारी फमड या सीजमत िाजयत्ि

भागीिारी (जलजमटेड लाइजबजलटी पाटडिरजिप) का भागीिार (पाटडिर), िो उस

[भाग III—खण् ड 4]

भारत का रािपत्र : असाधारण

फमड या सीजमत िाजयत्ि भागीिारी की ओर से अि संधाि (ठरसचड) संबंधी सेिाएँ

प्रिाि करता हो;

(ढघ)

“अंिकाजलक (पाटड-टाइम) अि संधाि जिश्लेषक” का अथड है - कोई व्यजि या कोई

भागीिारी फमड, िो प्रजतफल (कन्सीडरेिि) की एिि में अि संधाि (ठरसचड) संबंधी

सेिाएँ िेिे के कारोबार में ि टा हुआ या ि टी हुई हो और िो दकसी िूसरी

कारोबारी गजतजिजध में भी लगा या लगी हुई हो या कहीं और कायड कर रहा हो या

रही हो;

(ढङ)

“अि संधाि (ठरसचड) संबंधी सेिाओं से ि डे व्यजियों” का अथड है - उस अि संधाि

जिश्लेषक या उस अि संधाि एंठटटी का कोई सिस्ट्य (मेम्बर), भागीिार (पाटडिर),

अजधकारी, जििेिक या कमडचारी या िूसरा कोई स्ट्टाफ, जिसमें ऐसा कोई व्यजि भी

िाजमल है िो उसके बराबर के ओहिे पर हो या िैसा ही कायड कर रहा हो, दफर

भले ही िह उस अि संधाि जिश्लेषक या उस अि संधाि एंठटटी से दकसी भी जलहाि

से क्यों ि ि डा हो, िो ग्राहकों या िूसरे व्यजियों या व्यजियों के समूह या आम

लोगों को अि संधाि (ठरसचड) सेिाएँ प्रिाि करिे में लगा हुआ हो ।

स्ट्पष्टीकरण.- सभी ग्राहकों और आम लोगों के संपकड में रहिे िाले व्यजियों [िैसे

जिश्लेषक, जबक्री से ि डे कमडचाठरयों (सेल्स स्ट्टाफ), सर्िडस ठरलेििजिप मैिेिर,

क्लाइंट ठरलेििजिप मैिेिर, आदि (दफर चाहे उन्हें दकसी भी िाम से प कारा

िाए)] को अि संधाि (ठरसचड) संबंधी सेिाओं से ि डे व्यजि मािा िाएगा, ककंत

इिमें िे व्यजि िाजमल िहीं होंगे िो ऐसे जलजपकीय कायड या कायाडलय के

प्रिासजिक कायड करते हों और जििका अि संधाि (ठरसचड) संबंधी सेिाओं से ि तो

कोई सरोकार हो और ि ही िो ग्राहकों से दकसी भी तरह से संपकड में रहते हों;”

(3)

खंड (ण) के बाि और खंड (त) से पहले, जिम्नजलजखत खंड िोडा िाएगा, अथाडत्:-

“(णक) “म ख्य अजधकारी” (प्प्रंजसपल ऑदफसर) –

(i)

महि अि संधाि (ठरसचड) संबंधी सेिाएँ प्रिाि करिे में ि टे हुए ‘एकल की िेणी में ि

आिे िाले (िॉि-इंजडजिि अल) अि संधाि जिश्लेषक’ के मामले में, उस बोडड या उसी

ििे के प्रबंध-मंडल (मैिेिमेंट बॉडी) का मैिेप्िंग डायरेक्टर (प्रबंध जििेिक) या

डेजसग्नेटेड (पििाजमत) जििेिक या मैिेप्िंग पाटडिर या कायडपालक अध्यक्ष

(एजजिक्यूठटि चेयरमैि) मािा िाएगा, जिस पर ‘एकल की िेणी में ि आिे िाले

(िॉि-इंजडजिि अल) उस अि संधाि जिश्लेषक’ का पूरा कारोबार और कामकाि चलािे

की जिम्मेिारी हो;

(ii)

अलग जिभागों / प्रभागों के िठरए अि संधाि (ठरसचड) संबंधी सेिाएँ प्रिाि करिे से

जभन्न िूसरे कायों में ि टे हुए ‘एकल की िेणी में ि आिे िाले (िॉि-इंजडजिि अल)

अि संधाि जिश्लेषक’ के मामले में, प्रबंध-मंडल (मैिेिमेंट) के स्ट्तर के उस व्यजि को

मािा िा सकेगा, िो जबििेस हेड (कारोबार का म जखया) या यूजिट हेड (यूजिट का

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[PART III—SEC.4]

म जखया) हो, और जिस पर अि संधाि (ठरसचड) संबंधी सेिाओं से ि डा पूरा कारोबार

और कामकाि चलािे की जिम्मेिारी हो:

परंत यह दक यदि ‘एकल की िेणी में ि आिे िाला (िॉि-इंजडजिि अल) अि संधाि

जिश्लेषक’ एक भागीिारी फमड (पाटडिरजिप फमड) हो, तो उसके दकसी एक भागीिार को

उसका म ख्य अजधकारी बिाया िाएगा:

परंत यह और दक यदि अि संधाि जिश्लेषक के तौर पर रजिस्ट्टर फमड के दकसी भी

भागीिार के पास इि जिजियमों के अि सार न्यूितम योजयता (अहडता) ि हो और

िरूरी प्रमाणपत्र (सर्टडदफकेिि) भी ि हों, तो ऐसे में िह फमड एक सीजमत िाजयत्ि

भागीिारी (जलजमटेड लाइजबजलटी पाटडिरजिप) या एक कंपिी (बॉडी कारपोरेट) के

रूप में अि संधाि जिश्लेषक के तौर पर रजिस्ट्टर होिे के जलए बोडड द्वारा बताए गए

समय के भीतर आिेिि करेगी ।

स्ट्पष्टीकरण.- उप-खंड (i) के प्रािधाि एकल की िेणी में ि आिे िाली (िॉि-

इंजडजिि अल) एंठटटी के म ख्य अजधकारी पर भी लागू होंगे, िो एंठटटी अि संधाि

जिश्लेषक और जििेि सलाहकार िोिों के तौर पर रजिस्ट्टर हो, ककंत िो दकसी भी

िूसरी कारोबारी गजतजिजध में ि ि टी हुई हो ।”

(4)

खंड (ि) में, िब्िों “अि संधाि एंठटटी द्वारा जियोजित व्यजष्टक अि संधाि जिश्लेषक” के स्ट्थाि पर

िब्ि तथा जचह्ि “ ‘अंिकाजलक (पाटड-टाइम) अि संधाि जिश्लेषक’ या अि संधाि एंठटटी द्वारा

जिय ि दकए गए ‘एकल (इंजडजिि अल) अि संधाि जिश्लेषक’ ” आ िाएंगे ।

(5)

खंड (प) के स्ट्थाि पर जिम्नजलजखत खंड आ िाएगा:

“(प) “अि संधाि जिश्लेषक” का अथड है - िह व्यजि, िो प्रजतफल (कन्सीडरेिि) लेकर

अि संधाि (ठरसचड) संबंधी सेिाएँ प्रिाि करिे का कारोबार कर रहा हो, और जिसमें

‘अंिकाजलक (पाटड-टाइम) अि संधाि जिश्लेषक’ भी िाजमल है;”

(6)

खंड (ब) के बाि और खंड (भ) से पहले, जिम्नजलजखत खंड िोडा िाएगा, अथाडत्: -

“(बक) “अि संधाि (ठरसचड) संबंधी सेिाओं” का अथड है - अि संधाि जिश्लेषक द्वारा ग्राहकों को

या िूसरे व्यजियों को या व्यजियों के समूह को या आम लोगों को उि प्रजतभूजतयों

(जसक्यूठरटीज़) [िो स्ट्टॉक एक्सचेंि में सूचीबद्ध (जलजस्ट्टड) हो या जिन्हें स्ट्टॉक एक्सचेंि में

सूचीबद्ध कराए िािे का प्रस्ट्ताि हो] के संबंध में प्रिाि की िािे िाली जिम्नजलजखत सेिाएँ:

अि संधाि ठरपोटड या अि संधाि ठरपोटड में िी िािे िाली िािकारी (जिषय-िस्ट्त )

तैयार करिा या उसे प्रकाजित करिा; या

ii.

अि संधाि ठरपोटड या अि संधाि जिश्लेषण उपलब्ध करािा या िारी करिा; या

iii.

खरीििे / बेचिे / रखे रहिे का स झाि आदि िेिा; या

iv.

यह स झाि िेिा दक दकस कीमत पर खरीििा है या दकस कीमत पर बेचकर जिकलिा

है (याजि दक प्राइस टागेट क्या होगी और स्ट्टॉप-लॉस कहाँ लगािा है); या

[भाग III—खण् ड 4]

भारत का रािपत्र : असाधारण

सािडिजिक प्रस्ट्ताि (पजब्लक ऑफर) के बारे में राय िेिा, या

vi.

यह स झाि िेिा दक कौि-सा मॉडल पोटडफोजलयो लें; या

vii.

रेप्डंग कॉल िेिा; या

viii.

ऐसी ही कोई िूसरी तरह की सेिा प्रिाि करिा,

दफर भले ही उस व्यजि को ‘अि संधाि जिश्लेषक’ कहा िाता हो या ि कहा िाता हो;”

(7)

खंड (यख) में, जचह्ि “।” के स्ट्थाि पर जचह्ि “;” आ िाएगा ।

(8)

खंड (यख) के बाि, जिम्नजलजखत खंड िोडा िाएगा, अथाडत्: -

“(यग) “रेप्डंग कॉल” का अथड है - इंरा-डे (एक ही दिि में खरीििा-बेचिा), अल्रा-िॉटड

ड्यूरेिि (बहुत ही कम समय में खरीििा-बेचिा), जबिा जडलीिरी िाली रेप्डंग (हैप्िंग को

छोडकर) के स झाि िेिा या दफर उि िेयरों आदि / प्रजतभूजतयों (जसक्यूठरटीज़) के बारे में कोई

और स झाि आदि िेिा िो दकसी व्यजि जििेष या जििेिक जििेष के जलए ि दिए िाएँ ।”

II.

जिजियम 3 में, उप-जिजियम (1) में,

(1)

िूसरे परंत क में, जचह्ि “।” के स्ट्थाि पर जचह्ि “:” आ िाएगा ।

(2)

िूसरे परंत क के बाि, जिम्नजलजखत परंत क िोडा िाएगा, अथाडत्: -

“परंत यह और दक इि जिजियमों के तहत रजिस्ट्टर अि संधाि जिश्लेषक के दकसी म ख्य

अजधकारी, उसकी अि संधाि (ठरसचड) संबंधी सेिाओं से ि डे व्यजि और अि संधाि जिश्लेषक के

भागीिार को इि जिजियमों के जिजियम 3 के तहत रजिस्ट्टर होिे की आिश्यकता िहीं होगी,

बिते दक इि जिजियमों के जिजियम 7 का पालि दकया िाए ।”

III.

जिजियम 6 में,

(1)

खंड (i) में, िब्िों “क्या आिेिक व्यजष्ट है या जिगजमत जिकाय है या सीजमत िाजयत्ि भागीिारी

फमड है” के स्ट्थाि पर िब्ि तथा जचह्ि “क्या आिेिक एक व्यजि है या एक कंपिी (बॉडी

कारपोरेट / जिगजमत जिकाय) है या भागीिारी (पाटडिरजिप) फमड है या सीजमत िाजयत्ि

भागीिारी (जलजमटेड लाइजबजलटी पाटडिरजिप) फमड है” आ िाएँगे;

(2)

खंड (ii) के स्ट्थाि पर जिम्नजलजखत खंड आ िाएगा, अथाडत्:-

“(ii) यदि आिेिक एक व्यजि हो, तो क्या उसके पास और अि संधाि (ठरसचड) संबंधी सेिाओं से

ि डे सभी व्यजियों के पास िह योजयता (अहडता) और प्रमाणपत्र है, जिसका जिक्र जिजियम 7 में

दकया गया है;”

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[PART III—SEC.4]

(3)

खंड (iii) के स्ट्थाि पर जिम्नजलजखत खंड आ िाएगा, अथाडत्:-

“(iii) यदि आिेिक एक कंपिी (बॉडी कारपोरेट) हो, तो क्या म ख्य अजधकारी, अि संधाि

जिश्लेषक के रूप में कायड करिे के जलए जिय ि व्यजियों और अि संधाि (ठरसचड) संबंधी सेिाओं

से ि डे सभी व्यजियों के पास िह योजयता (अहडता) और प्रमाणपत्र है, जिसका जिक्र जिजियम 7

में दकया गया है;”

(4)

खंड (iv) के स्ट्थाि पर जिम्नजलजखत खंड आ िाएगा, अथाडत्:-

“(iv) यदि आिेिक एक भागीिारी फामड (पाटडिरजिप फमड) या एक सीजमत िाजयत्ि भागीिारी

(जलजमटेड लाइजबजलटी पाटडिरजिप) हो, तो क्या म ख्य अजधकारी, अि संधाि ठरपोटड िारी करिे

से ि डे या अि संधाि जिश्लेषण के कायड में ि टे भागीिारों और अि संधाि (ठरसचड) संबंधी सेिाओं

में दकया गया है;”

(5)

खंड (v) में, िब्िों, जचह्ि तथा अंक “यदि आिेिक अि संधाि एंठटटी है, तो क्या अि संधाि

जिश्लेषक के रूप में जियोजित व्यजष्ट अर्हडत और प्रमाजणत हैं िैसा जिजियम 7 में जिजिर्िडष्ट है;” के

स्ट्थाि पर िब्ि, जचह्ि तथा अंक “यदि आिेिक एक अि संधाि एंठटटी हो, तो क्या अि संधाि

जिश्लेषक के रूप में जिय ि व्यजियों और अि संधाि (ठरसचड) संबंधी सेिाओं से ि डे सभी

व्यजियों के पास िह योजयता (अहडता) और प्रमाणपत्र है, जिसका जिक्र जिजियम 7 में दकया

गया है;” आ िाएँगे;

(6)

खंड (vi) में, िब्िों, अंक तथा जचह्ि “क्या आिेिक जिजियम 8 में यथा जिजिर्िडष्ट पूंिी पयाडप्तता

अपेक्षाओं को पूरा करता है;” के स्ट्थाि पर िब्ि, अंक तथा जचह्ि “क्या आिेिक जिजियम 8 में

दिए हुए प्रािधािों के अि सार जडपॉजज़ट (िमाराजि) संबंधी अपेक्षाओं को पूरा करता है;” आ

िाएँगे;

(7)

खंड (vii) में, िब्िों, जचह्िों तथा अंकों “क्या आिेिक, अि संधाि जिश्लेषक के रूप में जियोजित

व्यजष्ट और आिेिक के भागीिार, यदि कोई हों, भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोडड

(मध्यिती) जिजियम, 2008 की अि सूची II में यथा जिजिर्िडष्ट माििंडों के आधार पर उपय ि

तथा उजचत व्यजि हैं;” के स्ट्थाि पर िब्ि, जचह्ि तथा अंक “क्या आिेिक, अि संधाि जिश्लेषक

के रूप में जिय ि व्यजि, अि संधाि (ठरसचड) संबंधी सेिाओं से ि डे व्यजि और आिेिक के

भागीिार (यदि कोई हों) भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोडड (मध्यिती) जिजियम, 2008

की अि सूची-II में दिए हुए प्रािधािों के अि सार उपय ि तथा उजचत व्यजि हैं;” आ िाएँगे ।

IV.

जिजियम 7 के स्ट्थाि पर जिम्नजलजखत जिजियम आ िाएगा, अथाडत्:-

“योजयता (अहडता) और प्रमाणपत्र संबंधी अपेक्षा

7. (1) इि जिजियमों के तहत रजिस्ट्टर ‘एकल (इंजडजिि अल) अि संधाि जिश्लेषक’ या इि जिजियमों के

तहत रजिस्ट्टर ‘एकल की िेणी में ि आिे िाले (िॉि-इंजडजिि अल) अि संधाि जिश्लेषक’ के म ख्य

अजधकारी, अि संधाि जिश्लेषक के तौर पर जिय ि व्यजियों और अि संधाि (ठरसचड) संबंधी सेिाएँ

[भाग III—खण् ड 4]

भारत का रािपत्र : असाधारण

प्रिाि करिे में ि टे अि संधाि जिश्लेषक के भागीिारों (यदि कोई हों) के पास सिैि जिम्नजलजखत

न्यूितम योजयताएँ होंगी:

(i)

केन्रीय सरकार या दकसी राज्य सरकार द्वारा मान्यताप्राप्त जिश्वजिद्यालय या संस्ट्था से अथिा

दकसी िूसरे िेि के मान्यताप्राप्त जिश्वजिद्यालय या संस्ट्था से या असोजसएिि से जित्त (फाइिेंस),

अकाउंटेंसी, जबििेस मैिेिमेंट, िाजणज्य (कॉमसड), अथडिास्त्र, पूँिी बािार (कैजपटल माकेट),

बैंककंग, बीमा, एक्च ठरयल साइंस या अन्य जित्तीय सेिाओं में व्यािसाजयक योजयता या स्नातक

की जडग्री या स्नातकोत्तर जडग्री या स्नातकोत्तर जडप्लोमा; या

(ii)

व्यािसाजयक योजयता - राष्ट्रीय प्रजतभूजत बािार संस्ट्थाि (एि.आई.एस.एम.) से प्रजतभूजत

बािार (अि संधाि जिश्लेषण) [जसक्यूठरटीज़ माकेट (ठरसचड एिाजलजसस)] में कम से कम एक िषड

की अिजध का स्नातकोत्तर कायडक्रम (पोस्ट्ट ग्रैि एट प्रोग्राम) पूरा करके या सी.एफ.ए. इंजस्ट्टट्यूट

की ओर से प्रिाि दकया िािे िाला सी.एफ.ए. चाटडर प्राप्त करके;

(2) अि संधाि (ठरसचड) संबंधी सेिाओं से ि डे व्यजियों के पास सिैि केन्रीय सरकार या दकसी राज्य

सरकार द्वारा मान्यताप्राप्त जिश्वजिद्यालय या संस्ट्था से अथिा दकसी िूसरे िेि के मान्यताप्राप्त

जिश्वजिद्यालय या संस्ट्था से दकसी भी िाखा में न्यूितम योजयता के तौर पर स्नातक की जडग्री होिी

चाजहए ।

(3) इि जिजियमों के तहत अि संधाि जिश्लेषक के तौर पर रजिस्ट्टर व्यजि, ‘एकल की िेणी में ि आिे

िाले (िॉि-इंजडजिि अल) अि संधाि जिश्लेषक’ के म ख्य अजधकारी, अि संधाि जिश्लेषक के तौर पर जिय ि

व्यजियों, अि संधाि (ठरसचड) संबंधी सेिाओं से ि डे व्यजि और यदि अि संधाि जिश्लेषक एक भागीिार

फमड (पाटडिरजिप फमड) हो तो उसके भागीिारों (पाटडिर) [यदि कोई हों] [िो अि संधाि (ठरसचड) संबंधी

सेिाएँ प्रिाि करिे में ि टे हों] के पास सिैि राष्ट्रीय प्रजतभूजत बािार संस्ट्थाि (एि.आई.एस.एम.) का िह

प्रमाणपत्र हो जिसके बारे में बोडड द्वारा समय-समय पर बताया िाए:

परंत यह दक मौिूिा प्रमाणपत्र (प्रमाणीकरण / सर्टडदफकेिि) की मान्यता की अिजध समाप्त होिे से पहले

राष्ट्रीय प्रजतभूजत बािार संस्ट्थाि (एि.आई.एस.एम.) का िह िया प्रमाणपत्र हाजसल करिा होगा जिसके

बारे में बोडड द्वारा समय-समय पर बताया िाए, तादक प्रमाणपत्र से संबंजधत अपेक्षाओं का सिैि पालि

होता रहे।”

जिजियम 8 के स्ट्थाि पर जिम्नजलजखत जिजियम आ िाएगा, अथाडत्:-

“जडपॉजज़ट (िमाराजि)

8. (1) अि संधाि जिश्लेषक को उतिा जडपॉजज़ट (िमाराजि) रखिा होगा, जितिा रखिे के जलए बोडड

द्वारा समय-समय पर बताया िाए ।

(2) यह जडपॉजज़ट (िमाराजि) दकसी अि सूजचत बैंक में रखा िाएगा, जिस पर उस जिकाय (बॉडी) या

कंपिी (बॉडी कारपोरेट / जिगजमत जिकॉय) के पक्ष में जलयि माकड करिाया िाएगा जिसे इि जिजियमों

के जिजियम 14 के अि सार अि संधाि जिश्लेषकों का पयडिेक्षण आदि करिे के उद्देश्य से बोडड द्वारा मान्यता

प्रिाि की गई हो:

THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY

[PART III—SEC.4]

परंत यह दक यदि अि संधाि जिश्लेषक जििाि स लझािे की ऑिलाइि व्यिस्ट्था या बोडड द्वारा यथा

जिधाडठरत ऐसी ही दकसी िूसरी व्यिस्ट्था के तहत मध्यस्ट्थता और स लह की कायडिाजहयों की ििह से िेय

रकम अिा िहीं करता है, तो ऐसे में िह रकम उस जडपॉजज़ट (िमाराजि) में से जिकाली िा सकेगी ।”

VI.

जिजियम 9 में,

(1)

िब्िों, अंक तथा जचह्िों “बोडड यह समाधाि हो िािे पर दक आिेिक जिजियम 6 में जिजिर्िडष्ट

अपेक्षाओं का अि पालि करता है, आिेिक को सूचिा भेिेगा और िूसरी अि सूची में यथा

जिजिर्िडष्ट रजिस्ट्रीकरण फीस का भ गताि प्राप्त हो िािे पर, पहली अि सूची के अधीि प्ररूप ख

में रजिस्ट्रीकरण प्रमाणपत्र प्रिाि करेगा, ऐसे जिबंधिों और ितों के अध्यधीि िैसा बोडड

उपय ि और सम जचत समझे ।” के स्ट्थाि पर िब्ि, अंक तथा जचह्ि “बोडड यदि इस बात से संत ष्ट

हो िाता है दक आिेिक जिजियम 6 में िी हुई अपेक्षाओं का पालि करता है, तो िह इस संबंध में

आिेिक को सूजचत करेगा और िूसरी अि सूची में बताई गई रजिस्ट्रीकरण फीस प्राप्त हो िािे

पर, पहली अि सूची के तहत, यथाजस्ट्थजत, फॉमड-ख में अि संधाि जिश्लेषक को, या फॉमड-ग में

‘अंिकाजलक (पाटड-टाइम) अि संधाि जिश्लेषक’ को, उि ितों आदि के तहत रजिस्ट्रीकरण

प्रमाणपत्र प्रिाि करेगा िो बोडड िीक समझे ।” आ िाएँगे;

(2)

जचह्ि “।” के स्ट्थाि पर जचह्ि “:” आ िाएगा;

(3)

जिम्नजलजखत परंत क िोडा िाएगा, अथाडत्:-

“परंत यह दक जििेि सलाहकार के रूप में रजिस्ट्टर दकसी व्यजि या भागीिारी फमड

(पाटडिरजिप फमड) को भी अि संधाि जिश्लेषक के रूप में रजिस्ट्रीकरण प्रमाणपत्र प्रिाि दकया

िा सकेगा, बिते दक उि ितों आदि का पालि दकए िाए िो बोडड िीक समझे ।”

VII.

जिजियम 13 में,

(1)

खंड (iii) में,

(क)

जचह्ि “।” के स्ट्थाि पर जचह्ि “:” आ िाएगा;

(ख)

जिम्नजलजखत परंत क िोडा िाएगा, अथाडत्:-

“परंत यह दक इि जिजियमों के तहत रजिस्ट्टर ‘अंिकाजलक (पाटड-टाइम) अि संधाि

जिश्लेषक’ अपिे ग्राहकों को कोई भी सूचिा आदि भेिते समय “अंिकाजलक (पाटड-

टाइम) अि संधाि जिश्लेषक” िब्िों का इस्ट्तेमाल करेगा ।”

(2)

खंड (iii) के बाि, जिम्नजलजखत खंड िोडा िाएगा, अथाडत्:-

“(iv) ‘अंिकाजलक (पाटड-टाइम) अि संधाि जिश्लेषक’ के ग्राहकों की संख्या दकसी भी समय

पचहत्तर से ज्यािा िहीं होगी ।”

[भाग III—खण् ड 4]

भारत का रािपत्र : असाधारण

VIII.

जिजियम 14 में, उप-जिजियम (1) के बाि और उप-जिजियम (2) से पहले, जिम्नजलजखत उप-जिजियम

िोडा िाएगा, अथाडत्:-

“(1क)

जिजियम 14 में िी हुई दकसी बात के होते हुए भी, प्रॉक्सी सलाहकारों का पयडिेक्षण आदि

केिल बोडड द्वारा ही दकया िाएगा ।”

IX.

जिजियम 16 में,

(1)

उप-जिजियम (2) में, िब्िों तथा जचह्ि "स्वतंत्र अनुसंधान ववश्लेषक, अनुसंधान एंटििी द्वारा अनुसंधान

ववश्लेषकों के रूप में जियोजित व्यवि या उनके सहयुक्त उन प्रवतभूवतयों में व्यौहार या व्यापार नहीं करेंगे

विनके संबंध में अनुसंधान ववश्लेषक, अनुसंधान टरपोिट के प्रकाशन से तीस दिन पूवट और पााँच दिन पश्चात् के

भीतर, वसफाटरश करता है या अनुगमन करता है ।" के स्ट्थाि पर िब्ि तथा जचह्ि “स्ट्ितंत्र अि संधाि

जिश्लेषक, ‘अंिकाजलक (पाटड-टाइम) अि संधाि जिश्लेषक’, अि संधाि एंठटटी द्वारा अि संधाि जिश्लेषक के तौर

पर जिय ि व्यजि या उिके सहयोगी (सहय ि / असोजसएट) उि प्रजतभूजतयों (जसक्यूठरटीज़) में डील या रेड

(व्यापार / रेप्डंग) िहीं करेंगे, जििके बारे में अि संधाि जिश्लेषक अि संधाि ठरपोटड के प्रकाजित होिे की

तारीख से तीस दिि पहले से लेकर उसके प्रकाजित होिे की तारीख से पाँच दिि बाि की अिजध के िौराि

जसफाठरि करता है या जििका अि सरण करता है ।” आ िाएंगे;

(2)

खंड (3) में, िब्िों तथा जचह्िों "स्वतंत्र अनुसंधान ववश्लेषक, अनुसंधान एंटििी द्वारा अनुसंधान ववश्लेषकों के

रूप में जियोजित व्यवि या उनके सहयुक्त दकन्हीं प्रवतभूवतयों, विनकी वह समीक्षा करता है, में प्रत्यक्षत: या

अप्रत्यक्षत: व्यौहार या व्यापार नहीं करेंगे, इस प्रकार से दक वह उसकी िी गयी वसफाटरश के प्रवतकूल हो।"

के स्ट्थाि पर िब्ि तथा जचह्ि “स्ट्ितंत्र अि संधाि जिश्लेषक, ‘अंिकाजलक (पाटड-टाइम) अि संधाि जिश्लेषक’,

अि संधाि एंठटटी द्वारा अि संधाि जिश्लेषकों के तौर पर जिय ि व्यजि या उिके सहयोगी (सहय ि /

असोजसएट) जिि प्रजतभूजतयों (जसक्यूठरटीज़) की समीक्षा करते हों, िे, प्रत्यक्ष रूप से या अप्रत्यक्ष रूप से,

उिके बारे में िे िो जसफाठरिें िेते हों, उसके उलट िे उिमें डील या रेड िहीं करेंगे ।” आ िाएंगे;

(3)

खंड (4) में, िब्िों तथा जचह्िों "स्वतंत्र अनुसंधान ववश्लेषक, अनुसंधान एंटििी द्वारा अनुसंधान ववश्लेषकों के

रूप में जियोजित व्यवि या उनके सहयुक्त वनगटमकताट के आरंवभक सावटिवनक प्रस्ताव से पूवट वनगटमकताट की

प्रवतभूवतयों का क्रय या को प्राप्त नहीं करेंगे, यदि वनगटमकताट मुख्यत: उन कंपवनयों के िैसा ही कारबार करने

में लगा हुआ हो, विनका अनुसंधान ववश्लेषक अनुगमन करता है या विनके संबंध में अनुसंधान ववश्लेषक

वसफाटरश करता है ।" के स्ट्थाि पर िब्ि तथा जचह्ि “स्ट्ितंत्र अि संधाि जिश्लेषक, ‘अंिकाजलक (पाटड-टाइम)

अि संधाि जिश्लेषक’, अि संधाि एंठटटी द्वारा अि संधाि जिश्लेषकों के तौर पर जिय ि व्यजि या उिके

सहयोगी (सहय ि / असोजसएट) दकसी इश्य अर (जिगडमकताड) का आरंजभक सािडिजिक प्रस्ट्ताि (इजिजियल

पजब्लक ऑफररंग) आिे से पहले उस इश्य अर की प्रजतभूजतयाँ (जसक्यूठरटीज़) तब िहीं खरीिेंगे या िहीं लेंगे,

िब इश्य अर म ख्य तौर पर उि कंपजियों िैसा ही कारोबार कर रहा हो जििका अि सरण या जििकी

जसफाठरि अि संधाि जिश्लेषक करता हो ।” आ िाएंगे ।

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[PART III—SEC.4]

जिजियम 19 में, खंड (vi) के बाि, जिम्नजलजखत खंड िोडा िाएगा, अथाडत्: -

“(vii) अि संधाि जिश्लेषक या अि संधाि एंठटटी को ग्राहक को इस बात की िािकारी (जडस्ट्क्लोज़र) िेिी होगी दक

अि संधाि (ठरसचड) संबंधी सेिाएँ प्रिाि करिे में आर्टडदफजियल इंटेजलिेंस के टूल्स का दकस हि तक

इस्ट्तेमाल दकया गया है ।”

XI.

जिजियम 19 के बाि और जिजियम 20 से पहले, जिम्नजलजखत जिजियम िोडा िाएगा, अथाडत्:-

“िेबसाइट

19क. अि संधाि जिश्लेषक या अि संधाि एंठटटी की एक ऐसी िेबसाइट रहेगी, जिस पर िे ब्यौरे उपलब्ध कराए

िाते रहेंगे जिन्हें उपलब्ध करािे के जलए बोडड कहे ।”

XII.

जिजियम 20 में, उप-जिजियम (3) के बाि, जिम्नजलजखत उप-जिजियम िोडा िाएगा, अथाडत्:-

“(4) अि संधाि जिश्लेषक या अि संधाि एंठटटी यह स जिजित करेगा या करेगी दक अि संधाि ठरपोटड में िो भी

जसफाठरिें िी िाएँ, उिके साथ-साथ िे आंकडे भी दिए िाएँ और िह जिश्लेषण भी पेि दकया िाए जिसके

या जििके आधार पर अि संधाि दकया गया ।”

XIII.

जिजियम 24 में,

(1)

उप-जिजियम (5) के बाि, जिम्नजलजखत उप-जिजियम िोडे िाएंगे, अथाडत्:-

“(6) अि संधाि जिश्लेषक या अि संधाि एंठटटी को ग्राहक को उि ितों आदि की िािकारी (जडस्ट्क्लोज़र) िेिी

होगी, िो भी बोडड द्वारा बताई िाएँ और उि ितों आदि के संबंध में ग्राहक की सहमजत उसी प्रकार

लेिी होगी, िैसा बोडड द्वारा बताया िाए ।

(7) िो अि संधाि जिश्लेषक या अि संधाि एंठटटी अपिे ग्राहकों को सेिाएँ प्रिाि करिे के जलए

आर्टडदफजियल इंटेजलिेंस के टूल्स का इस्ट्तेमाल करता हो या करती हो (दफर भले ही िह उिका

इस्ट्तेमाल दकसी भी हि तक करता हो या करती हो या दकसी भी कायड के जलए करता हो या करती हो),

िह ग्राहकों के आंकडों (डाटा) को स रजक्षत रखिे के जलए, उन्हें गोपिीय रखिे के जलए और उिसे दकसी

भी तरीके की छेडछाड होिे से रोकिे के जलए; अि संधाि (ठरसचड) संबंधी सेिाएँ प्रिाि करिे के जलए

दकसी िूसरी िािकारी या आंकडों (डाटा) का इस्ट्तेमाल करिे के जलए; आर्टडदफजियल इंटेजलिेंस के टूल्स

से जमलिे िाले ितीिों के आधार पर अि संधाि (ठरसचड) संबंधी सेिाएँ प्रिाि करिे के जलए; और इस

[भाग III—खण् ड 4]

भारत का रािपत्र : असाधारण

संबंध में हर कािूिी प्रािधाि का पालि करिे के जलए केिल और केिल स्ट्ियं ही जिम्मेिार होगा या

होगी ।

(8) मॉडल पोटडफोजलयो संबंधी सेिाएँ प्रिाि करिे में ि टे हुए अि संधाि जिश्लेषक या ि टी हुई अि संधाि

एंठटटी को उि दििाजििेिों का पालि करिा होगा, िो बोडड द्वारा समय-समय िारी दकए िाएँ ।”

XIV.

जिजियम 25 में,

(1)

उप-जिजियम (1) में, खंड (iv) के बाि, जिम्नजलजखत खंड िोडे िाएंगे, अथाडत्:-

“(v) फीस अिा करिे िाले ग्राहक के के.िाई.सी. ठरकॉडड;

(vi) एक रजिस्ट्टर या ठरकॉडड, जिसमें ये ब्यौरे ििड हों - ग्राहकों की सूची [उिके पैि िंबर के साथ],

अि संधाि (ठरसचड) संबंधी सेिा कब प्रिाि की गई और दकस तरह की अि संधाि (ठरसचड) संबंधी सेिा

प्रिाि की गई, उि प्रोडक्ट / प्रजतभूजतयों (जसक्यूठरटीज़) के ब्यौरे जििके संबंध में अि संधाि (ठरसचड)

संबंधी सेिा प्रिाि की गई और ऐसी अि संधाि (ठरसचड) संबंधी सेिा प्रिाि करिे के जलए ली गई कोई

फीस / जलया गया कोई प्रजतफल (कन्सीडरेिि);

(vii) सभी ग्राहकों (भािी ग्राहकों सजहत) को भेिे िािे िाले / से प्राप्त होिे िाले ईमेल, कॉल ठरकॉर्डिंग

आदि के ठरकॉडड, उसी तरह िैसा बताया िाए;

(viii) अि संधाि (ठरसचड) संबंधी सेिाओं से संबंजधत ितों आदि की ग्राहकों को िी गई िािकारी और उिके

संबंध में ग्राहकों से ली गई सहमजत ।”

(2)

उप-जिजियम (3) में, िब्िों “के सिस्ट्य से लेखापरीक्षा करायेगी” के स्ट्थाि पर िब्ि तथा जचह्ि “या

इंस्ट्टीट्यूट ऑफ कॉस्ट्ट अकाउंटें्स ऑफ इंजडया के सिस्ट्य से िार्षडक आधार पर लेखापरीक्षा (ऑजडट)

कराएगी, और जिसकी ठरपोटड उसी तरह से प्रस्ट्त त करेगी िैसा बोडड द्वारा बताया िाए” आ िाएंगे ।

XV.

जिजियम 26 के स्ट्थाि पर जिम्नजलजखत जिजियम आ िाएगा, अथाडत्:-

“अि पालि अजधकारी (कंप्लायंस आदफसर) की जिय जि

26. (1) ‘एकल की िेणी में ि आिे िाला (िॉि-इंजडजिि अल) अि संधाि जिश्लेषक’ या अि संधाि एंठटटी:

(i) या तो अि पालि अजधकारी (कंप्लायंस आदफसर) को जिय ि करेगा या करेगी; या दफर

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[PART III—SEC.4]

(ii) ऐसी दकसी स्ट्ितंत्र पेिेिर व्यजि को जिय ि करेगा या करेगी, िो भारतीय चाटडड अकाउंटेंट संस्ट्थाि

या भारतीय कंपिी सजचि संस्ट्थाि या इंस्ट्टीट्यूट ऑफ कॉस्ट्ट अकाउंटें्स ऑफ इंजडया का सिस्ट्य हो

अथिा बोडड द्वारा बताए गए दकसी अन्य पेिेिर जिकाय (बॉडी) का सिस्ट्य हो, बिते दक उस पेिेिर

व्यजि के पास राष्ट्रीय प्रजतभूजत बािार संस्ट्थाि (एि.आई.एस.एम.) का िह संबंजधत प्रमाणपत्र हो जिसके

बारे में बोडड द्वारा बताया िाए,

और िो इस पर िज़र रखिे के जलए जिम्मेिार होगा दक अजधजियम तथा इि जिजियमों (रेजयूलेिन्स) के

प्रािधािों का और बोडड द्वारा िारी दकए गए पठरपत्रों (सक डलसड) का पालि हो रहा है या िहीं ।

(2) इस जिजियम के उप-जिजियम (1) में जिस स्ट्ितंत्र पेिेिर व्यजि का जिक्र दकया गया है, यदि उसे प्रािधािों

आदि के पालि पर िज़र रखिे के जलए जिय ि दकया िाता है, तो ऐसे में म ख्य अजधकारी बोडड या इि

जिजियमों के जिजियम 14 के तहत मान्यताप्राप्त जिकाय (बॉडी) या कंपिी (बॉडी कारपोरेट / जिगजमत

जिकाय) को एक िचि प्रस्ट्त त करेगा दक म ख्य अजधकारी इस पर िज़र रखिे के जलए जिम्मेिार होगा दक

अजधजियम, बोडड द्वारा िारी जिजियमों (रेजयूलेिन्स) तथा अजधसूचिाओं के प्रािधािों का और दििाजििेिों

तथा अि िेिों का पालि हो रहा है या िहीं ।”

XVI.

जिजियम 26ख के बाि और जिजियम 27 से पहले, जिम्नजलजखत जिजियम िोडा िाएगा, अथाडत्:-

“एक ही ग्राहक को अि संधाि (ठरसचड) संबंधी सेिाएँ और जडस्ट्रीब्यूिि संबंधी सेिाएँ प्रिाि ि दकए िािे के संबंध

में

26ग. (1) ‘एकल (इंजडजिि अल) अि संधाि जिश्लेषक’ जडस्ट्रीब्यूिि संबंधी सेिाएँ प्रिाि िहीं करेगा ।

(2) ‘एकल (इंजडजिि अल) अि संधाि जिश्लेषक’ का पठरिार उस ग्राहक को जडस्ट्रीब्यूिि संबंधी सेिाएँ

प्रिाि िहीं करेगा जिसे ‘एकल (इंजडजिि अल) अि संधाि जिश्लेषक’ द्वारा अि संधाि (ठरसचड) संबंधी

सेिाएँ प्रिाि की िा रही हों, और कोई भी ‘एकल (इंजडजिि अल) अि संधाि जिश्लेषक’ उस ग्राहक को

अि संधाि (ठरसचड) संबंधी सेिाएँ प्रिाि िहीं करेगा िो उसके पठरिार के अन्य सिस्ट्यों से

जडस्ट्रीब्यूिि संबंधी सेिाएँ ले रहा हो ।

(3) ‘एकल की िेणी में ि आिे िाला (िॉि-इंजडजिि अल) अि संधाि जिश्लेषक’ या अि संधाि एंठटटी,

समूह (ग्र प) के स्ट्तर पर, एक ही ग्राहक को अि संधाि (ठरसचड) संबंधी सेिाएँ और जडस्ट्रीब्यूिि

संबंधी सेिाएँ प्रिाि िहीं करेगा या करेगी ।

[भाग III—खण् ड 4]

भारत का रािपत्र : असाधारण

स्ट्पष्टीकरण.-

(i) एक ही ग्राहक को एकल की िेणी में ि आिे िाली (िॉि-इंजडजिि अल) एंठटटी के समूह (ग्र प) के

स्ट्तर पर अि संधाि (ठरसचड) संबंधी सेिाएँ और जडस्ट्रीब्यूिि संबंधी सेिाएँ िोिों प्रिाि िहीं की

िा सकतीं ।

(ii) कोई ग्राहक, समूह (ग्र प) के स्ट्तर पर, या तो अि संधाि (ठरसचड) संबंधी सेिाएँ ले सकता है और

िहाँ उस ग्र प में से कोई भी जडस्ट्रीब्यूिि संबंधी सेिाओं की एिि में कोई भी रकम प्राप्त ि करे,

और या दफर िह जडस्ट्रीब्यूिि संबंधी सेिाएँ ले सकता है और िहाँ उस ग्र प में से कोई भी

अि संधाि (ठरसचड) संबंधी सेिा हेत दकसी भी तरह की कोई फीस उस ग्राहक से ि ले ।

(iii) इस प्रयोििाथड ‘समूह’ (ग्र प) का अथड होगा – ‘एकल की िेणी में ि आिे िाले (िॉि-

इंजडजिि अल) अि संधाि जिश्लेषक’ या अि संधाि एंठटटी (िो कंपिी अजधजियम, 2013 के

अि सार कंपिी हो) के संबंध में, कंपिी अजधजियम, 2013 के प्रािधािों के अि सार, ऐसी

एंठटटी, िो जियंत्री (धाठरता / होप्ल्डंग), सहायक (समि षंगी / सजब्सजडयरी), सहयोगी (सहय ि

/ असोजसएट), जियंत्री कंपिी (होप्ल्डंग कंपिी) [जिसकी िह भी एक सहायक (सजब्सजडयरी) हो]

की सहायक (सजब्सजडयरी) या जििेि करिे िाली कंपिी (इन्िेप्स्ट्टंग कंपिी) या कंपिी की

िेंचरर हो; और दकसी अन्य मामले में, िह एंठटटी जिसका ‘एकल की िेणी में ि आिे िाले

(िॉि-इंजडजिि अल) अि संधाि जिश्लेषक’ में जियंत्रक जहत (कंरोप्लंग इंटरेस्ट्ट) हो या जिसमें

‘एकल की िेणी में ि आिे िाले (िॉि-इंजडजिि अल) अि संधाि जिश्लेषक’ का जियंत्रक जहत

(कंरोप्लंग इंटरेस्ट्ट) हो ।

(4) ‘एकल की िेणी में ि आिे िाला (िॉि-इंजडजिि अल) अि संधाि जिश्लेषक’ या अि संधाि एंठटटी,

अि संधाि जिश्लेषक के तौर पर और जितरक (जडस्ट्रीब्यूटर) अपिे कायों के बीच सम जचत िूरी का

संबंध बिाए रखेगा या रखेगी, और ऐसा खासकर अलग से बिाए गए जिभाग (जडपाटडमेंट) या प्रभाग

(जडजिज़ि) के िठरए अि संधाि (ठरसचड) संबंधी सेिाएँ प्रिाि करके दकया िाएगा ।

(5) समूह (ग्र प) के स्ट्तर पर या पठरिार के स्ट्तर पर एक ही ग्राहक को िोिों सेिाएँ प्रिाि ि दकए िािे के

प्रािधाि का पालि उसी तरह करिा होगा और उस प्रािधाि के पालि पर िज़र रखिी होगी िैसा

बोडड द्वारा जिधाडठरत दकए गए दििाजििेिों में बताया िाए ।”

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[PART III—SEC.4]

XVII.

जिजियम 29 में,

(1)

उप-जिजियम (1) में, िब्िों तथा जचह्ि “उिका प्रजतजिजध, यदि कोई हो, सजम्मजलत है” के स्ट्थाि पर िब्ि

तथा जचह्ि “भागीिार (पाटडिर), जििेिक, म ख्य अजधकारी (प्प्रंजसपल ऑदफसर) और अि संधाि (ठरसचड)

संबंधी सेिाओं से ि डे व्यजि, यदि कोई हों, िाजमल हैं” आ िाएंगे”;

(2)

उप-जिजियम (3) में, िब्िों तथा जचह्ि "जििेिक, भागीिार" के बाि और िब्िों “या उसके” से पहले जचह्ि

तथा िब्ि “, म ख्य अजधकारी (प्प्रंजसपल ऑदफसर) और अि संधाि (ठरसचड) संबंधी सेिाओं से ि डे व्यजि” आ

िाएंगे ।

XVIII.

जिजियम 31 में,

(1)

िब्ि तथा जचह्ि “जिजिधािकताडओं (जििेिकों) के जहत में िीक समझे, जििमें जिम्नजलजखत सजम्मजलत हैं;” के

स्ट्थाि पर िब्ि तथा जचह्ि “जििेिकों के जहत में िीक समझे, जििमें जिम्नजलजखत िाजमल हैं” आ िाएंगे;

(2)

खंड (i) में दिए हुए िब्ि “अि संधाि जिश्लेषक या अि संधाि एंठटटी से जिजिष्ट अिजध के जलए अि संधाि

संबंधी जसफाठरि ि करिे की अपेक्षा करिा” हट िाएंगे;

(3)

खंड (i) में जिम्नजलजखत िब्ि तथा जचह्ि िोडे िाएंगे,

“अि संधाि जिश्लेषक या अि संधाि एंठटटी [जििमें भागीिार (पाटडिर), जििेिक, म ख्य अजधकारी और

अि संधाि (ठरसचड) संबंधी सेिाओं से ि डे व्यजि िाजमल हैं] से एक अिजध जििेष तक अि संधाि के आधार

पर जसफाठरि ि िेिे की अपेक्षा करिा;”

(4)

खंड (iii) में, िब्िों “को जिजिर्िडष्ट अिजध के जलए पूँिी बािार में प्रचालि करिे या पूँिी बािार में पहुँच

रखिे से प्रजतजषद्ध करिा" के स्ट्थाि पर जचह्ि तथा िब्ि “[जिसमें भागीिार (पाटडिर), जििेिक, म ख्य

अजधकारी (प्प्रंजसपल ऑदफसर) और अि संधाि (ठरसचड) संबंधी सेिाओं से ि डे व्यजि िाजमल हैं] को एक

जिधाडठरत अिजध के जलए पूँिी बािार (कैजपटल माकेट) से दकसी भी तरह से ि डिे से रोकिा” आ िाएंगे ।

XIX.

पहली अि सूची में,

(1)

प्ररूप-क में,

(क) मि (1) में, खंड (ङ) के बाि और खंड (च) से पहले, जिम्नजलजखत खंड िोडे िाएंगे, अथाडत्:-

“(ङक) यह बताएँ दक क्या रजिस्ट्रीकरण प्रमाणपत्र प्रिाि दकए िािे हेत आिेिि ‘अंिकाजलक

(पाटड-टाइम) अि संधाि जिश्लेषक’ के जलए दकया गया है ।

[भाग III—खण् ड 4]

भारत का रािपत्र : असाधारण

(ङख) क्या आिेिक दकसी िूसरी कारोबारी गजतजिजध में ि टा हुआ है या कहीं और कायडरत है? यदि

ऐसा है, तो इिके ब्यौरे िें ।”

(ख) मि (2) में,

खंड (ग) के स्ट्थाि पर जिम्नजलजखत खंड आ िाएगा, अथाडत्:-

“(ग) क्या आिेिक या म ख्य अजधकारी या अि संधाि (ठरसचड) संबंधी सेिाओं से ि डे व्यजि

(जिसे आिेिक द्वारा जिय ि दकया गया हो) या अि संधाि (ठरसचड) संबंधी सेिाएँ प्रिाि

करिे िाले आिेिक के भागीिार के पास िह योजयता है, जिसका जिक्र जिजियम 7 में दकया

गया है?"

ii.

खंड (घ) के स्ट्थाि पर जिम्नजलजखत खंड आ िाएगा, अथाडत्:-

“(घ) अि संधाि (ठरसचड) संबंधी सेिाओं से ि डे उि व्यजियों की संख्या, जिन्हें आिेिक द्वारा

जिय ि दकया गया हो और िो इि जिजियमों के अि सार आिेिक की ओर से अि संधाि

संबंधी जिश्लेषण करिे और/या अि संधाि ठरपोटड तैयार करिे के कायड करेंगे । [इसके ब्यौरे

िें, और साथ ही अि संधाि (ठरसचड) संबंधी सेिाओं से ि डे ऐसे व्यजियों की योजयता से

संबंजधत िरूरी िस्ट्तािेिों की प्रजतयाँ (स्ट्ियं प्रमाजणत करके) प्रस्ट्त त करें]”

iii.

खंड (ङ) के स्ट्थाि पर जिम्नजलजखत खंड आ िाएगा, अथाडत्:-

“(ङ) आिेिक की ओर से यह घोषणा दक म ख्य अजधकारी, अि संधाि (ठरसचड) संबंधी सेिाओं से

ि डे व्यजि (जिन्हें जिय ि दकया गया हो), और आिेिक के भागीिार [िो अि संधाि

(ठरसचड) संबंधी सेिाएँ प्रिाि कर रहे हों] (यदि कोई हों) योजयता से संबंजधत उि अपेक्षाओं

का ितडमाि में पालि कर रहे हैं, जििका जिक्र जिजियम 7 में दकया गया है।”

iv.

खंड (च) के स्ट्थाि पर जिम्नजलजखत खंड आ िाएगा, अथाडत्: -

“(च) आिेिक की ओर से यह घोषणा दक म ख्य अजधकारी, अि संधाि (ठरसचड) संबंधी सेिाओं से

ि डे व्यजि (जिन्हें जिय ि दकया गया हो) और आिेिक के [िो भागीिार अि संधाि

(ठरसचड) संबंधी सेिाएँ प्रिाि कर रहे हों] (यदि कोई हों) सिैि प्रमाणपत्र होिे और

योजयता से संबंजधत उि अपेक्षाओं का पालि करते रहेंगे, जििका जिक्र जिजियम 7 में

THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY

[PART III—SEC.4]

दकया गया है (जिसमें दकसी प्रमाणपत्र की अिजध समाप्त होिे से पहले ही िया प्रमाणपत्र

प्राप्त करिे के प्रािधाि का पालि करिा भी िाजमल है) ।”

खंड (च) के बाि और खंड (छ) से पहले, जिम्नजलजखत खंड िोडा िाएगा, अथाडत्:-

“(चक) यदि आिेिक कहीं और कायडरत है और उसिे ‘अंिकाजलक (पाटड-टाइम) अि संधाि

जिश्लेषक’ के रूप में रजिस्ट्टर होिे के जलए आिेिि दकया हो, तो ऐसे में िह िहाँ कायडरत

है िहाँ से उसे एक अिापजत्त प्रमाणपत्र लेकर प्रस्ट्त त करिा होगा । यदि आिेिक दकसी

िई िगह कायड करिा ि रू कर िे, तो उसे िहाँ से भी अिापजत्त प्रमाणपत्र लेकर प्रस्ट्त त

करिा होगा ।”

vi.

खंड (ि) के स्ट्थाि पर जिम्नजलजखत खंड आ िाएगा, अथाडत्:-

“(ि) ि द्ध-माजलयत (िेटिथड) के ब्यौरे या आजस्ट्तयों एिं िेयताओं (असे्स एंड लाइजबजलटीज़)

के जििरण (स्ट्टेटमेंट) की प्रमाजणत प्रजत ।”

(ग) मि (5) में, खंड (च) के बाि और खंड (छ) से पहले, जिम्नजलजखत खंड िोडा िाएगा, अथाडत्:-

“(चक) यदि आिेिक ‘अंिकाजलक (पाटड-टाइम) अि संधाि जिश्लेषक’ के रूप में रजिस्ट्टर होिा चाहता

है, तो ऐसे में इस संबंध में एक घोषणा दक िह अि संधाि जिश्लेषक के तौर पर अपिी कारोबारी

गजतजिजध और िूसरी कारोबारी गजतजिजध के बीच सम जचत िूरी का संबंध बिाए रखेगा, और यह

स जिजित करेगा दक अि संधाि जिश्लेषक के तौर पर उसकी कारोबारी गजतजिजधयाँ उसकी िूसरी

कारोबारी गजतजिजधयों से पूरी तरह से अलग रहें और साथ ही यदि िह कहीं और कायड कर रहा हो

तो उससे भी पूरी तरह से अलग रहें ।”

(घ) मि 6 अब मि 7 बि िाएगी ।

(ङ) मि 5 के बाि, जिम्नजलजखत मि िोडी िाएगी:-

“6. अि संधाि (ठरसचड) संबंधी सेिाओं और जडस्ट्रीब्यूिि संबंधी सेिाओं के संबंध में

(क) यह घोषणा प्रस्ट्त त करें दक उपरोि सेिा हेत अि संधाि जिश्लेषक के, यथाजस्ट्थजत, समूह (ग्र प) के

स्ट्तर पर या पठरिार के स्ट्तर पर, प्रत्यक्ष रूप से या अप्रत्यक्ष रूप से, कोई भी प्रजतफल

(कन्सीडरेिि) [जिसमें िाजमल है - कोई कमीिि या रेफरल फीस, दफर चाहे िह स्ट्ितः

[भाग III—खण् ड 4]

भारत का रािपत्र : असाधारण

जमले या अप्रत्यक्ष रूप से जमले या दफर दकसी अन्य रूप में जमले, और दफर चाहे उसे दकसी

भी िाम से प कारा िाए] िहीं जलया िाएगा ।

(ख) यदि आिेिक ‘एकल की िेणी में ि आिे िाले (िॉि-इंजडजिि अल)’ की िेणी में आता है, तो

क्या आिेिक जडस्ट्रीब्यूिि संबंधी सेिाएँ िेिे का प्रस्ट्ताि करता है ।”

(2)

प्ररूप-ख के बाि, जिम्नजलजखत “प्ररूप-ग” िोडा िाएगा, अथाडत्: -

“प्ररूप-ग

भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोडड (अि संधाि जिश्लेषक) जिजियम, 2014

[जिजियम 9 िेखें]

‘अंिकाजलक (पाटड-टाइम) अि संधाि जिश्लेषक’ के रूप में रजिस्ट्रीकरण प्रमाणपत्र

बोडड, भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोडड अजधजियम, 1992 (1992 का 15) [सेबी अजधजियम]

के तहत बिाए गए जिजियमों के साथ पठित, सेबी अजधजियम की धारा 12 की उप-धारा (1)

द्वारा प्रिाि की गई िजियों का प्रयोग करते हुए एतिद्वारा, सेबी अजधजियम और उसके तहत

बिाए गए जिजियमों में िी हुई ितों के तहत, ____________________ को, ‘अंिकाजलक

(पाटड-टाइम) अि संधाि जिश्लेषक’ के रूप में रजिस्ट्रीकरण प्रमाणपत्र प्रिाि करता है ।

II.

‘अंिकाजलक (पाटड-टाइम) अि संधाि जिश्लेषक’ की रजिस्ट्रीकरण सं. है: आईएि/आरए/

_____________ ।

III.

यह रजिस्ट्रीकरण प्रमाणपत्र तब तक मान्य रहेगा, िब तक दक इसे बोडड द्वारा जिलंजबत या रद्द ि

कर दिया िाए ।

तारीख:

स्ट्थाि: म ंबई

आिेि द्वारा

ह/-

भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोडड

के जलए और की ओर से”

प्रमोि राि, कायडपालक जििेिक

[जिज्ञापि-III/4/असा./763/2024-25]

पाि ठटप्पण:

1. भारतीय

प्रजतभूजत

और

जिजिमय

बोडड

(अि संधाि

जिश्लेषक)

जिजियम,

2014,

सं.

एल.ए.डी.-

एि.आर.ओ./िी.एि./2014-15/07/1414 द्वारा, 1 जसतम्बर, 2014 को भारत के रािपत्र में प्रकाजित हुए थे ।

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[PART III—SEC.4]

2. भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोडड (अि संधाि जिश्लेषक) जिजियम, 2014 तत्पिात्,-

क.

8 दिसम्बर, 2016 को भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोडड [क छ मध्यिर्तडयों (इंटरमीजडयरीज़) के

रजिस्ट्रीकरण की ितों में पठरितडि] (संिोधि) जिजियम 2016, अजधसूचिा सं. सेबी/एल.ए.डी.-

एि.आर.ओ./िी.एि./2016-17/023, द्वारा

ख.

17 अप्रैल, 2020 को भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोडड (रेजयूलेटरी सैंडबॉक्स) (संिोधि) जिजियम

2020, अजधसूचिा सं. सेबी/एल.ए.डी.-एिआरओ/िीएि/2020/10, द्वारा

ग.

16 माचड, 2021 को भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोडड (अि संधाि जिश्लेषक) (संिोधि) जिजियम

2021, अजधसूचिा सं. सेबी/एल.ए.डी.-एि.आर.ओ./िी.एि./2021/09, द्वारा

घ.

3 अगस्ट्त, 2021 को भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोडड (रेजयूलेटरी सैंडबॉक्स) (संिोधि) जिजियम,

2021, अजधसूचिा सं. सेबी/एलएडी-एिआरओ/िीएि/2021/30, द्वारा

ङ.

17 िििरी, 2023 को भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोडड [मध्यिर्तडयों (इंटरमीजडयरीज़) के जियंत्रण में

पठरितडि] (संिोधि) जिजियम, 2023, अजधसूचिा सं. सेबी/एल.ए.डी.-एि.आर.ओ./िी.एि./2023/115,

द्वारा

च.

7 फरिरी, 2023 को भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोडड (फीस का भ गताि और भ गताि का माध्यम)

(संिोधि) जिजियम, 2023, अजधसूचिा सं. सेबी/एल.ए.डी.-एि.आर.ओ./िी.एि./2023/121, द्वारा

छ.

3 ि लाई, 2023 को भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोडड (जििाि स लझािे की िैकजल्पक व्यिस्ट्था)

(संिोधि) जिजियम, 2023, अजधसूचिा सं. सेबी/एलएडी-एिआरओ/िीएि/2023/137, द्वारा

ि.

17 अगस्ट्त, 2023 को भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोडड (जिकायत जििारण व्यिस्ट्था को स जिधाििक

बिािा) (संिोधि) जिजियम, 2023, अजधसूचिा सं. सेबी/एलएडी-एिआरओ/िीएि/2023/146, द्वारा

झ.

26 अप्रैल, 2024 को भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोडड (अि संधाि जिश्लेषक) (संिोधि) जिजियम

2024, अजधसूचिा सं. सेबी/एल.ए.डी.-एि.आर.ओ./िी.एि./2024/170, द्वारा

ञ.

19 अगस्ट्त, 2024 को भारतीय प्रजतभूजत और जिजिमय बोडड (अि संधाि जिश्लेषक) (िूसरा संिोधि)

जिजियम 2024, अजधसूचिा सं. सेबी/एलएडी-एिआरओ/िीएि/2024/199, द्वारा

संिोजधत हुए थे ।

[भाग III—खण् ड 4]

भारत का रािपत्र : असाधारण

(1)

SECURITIES AND EXCHANGE BOARD OF INDIA

NOTIFICATION

Mumbai, the 16th December, 2024

SECURITIES AND EXCHANGE BOARD OF INDIA (RESEARCH ANALYSTS)

(THIRD AMENDMENT) REGULATIONS, 2024

No. SEBI/LAD-NRO/GN/2024/220 — In exercise of the powers conferred by sub-section (1) of section 30

read with clause (b) of sub-section (2) of section 11 of the Securities and Exchange Board of India Act, 1992 (15 of

1992), the Board hereby makes the following regulations to further amend the Securities and Exchange Board of India

(Research Analysts) Regulations, 2014, namely: —

1. These regulations may be called the Securities and Exchange Board of India (Research Analysts) (Third

Amendment) Regulations, 2024.

2. They shall come into force on the date of their publication in the Official Gazette.

3. In the Securities and Exchange Board of India (Research Analysts) Regulations, 2014 –

in regulation 2, in sub-regulation (1),

(1)

after clause (f) and before clause (g), the following clauses shall be inserted, namely: -

“(fa) “consideration” means any form of economic benefit including non-cash benefit, received or

receivable, directly or indirectly, in any form whether from client or otherwise for providing

research services;

(fb) “family of an individual research analyst” shall include individual research analyst, spouse,

children and parents;

(fc) “family of client” shall include individual client, dependent spouse, dependent children and

dependent parents;”

(2)

after clause (n) and before clause (o), the following clauses shall be inserted, namely: -

“(na) “non-individual” means a body corporate including a limited liability partnership and a

partnership firm;

(nb) “other business activity or employment” means such business activity or employment which is

not related to securities and:

it does not involve handling or managing of money or funds of client or person; or

it is not related to providing advice or recommendation to any client or person in respect of any

products or assets for investment purposes;

(nc) “partner” means partner of the partnership firm or a limited liability partnership who renders

research services on behalf of the firm or limited liability partnership;

(nd) “part-time research analyst” means an individual or a partnership firm who for consideration, is

engaged in the business of providing research services and is also engaged in any other business

activity or employment;

(ne) “persons associated with research services” shall mean any member, partner, officer, director or

employee or any other staff of such research analyst or research entity including any person

occupying a similar status or performing a similar function irrespective of the nature of

association with the research analyst or research entity who is engaged in providing research

services to the clients or other persons or group of persons or general public.

Explanation. - All client and public facing persons such as analysts, sales staff, service

relationship managers, client relationship managers, etc., by whatever name called, shall be

THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY

[PART III—SEC.4]

deemed to be persons associated with research services, but shall not include persons who

discharge clerical or office administrative functions where there is no connection with research

services and they have no client contact;”

(3)

after clause (o) and before clause (p), the following clause shall be inserted, namely: -

“(oa) “principal officer” in case of non-individual research analyst engaged –

(i) solely in providing research services, shall mean the managing director or designated director

or managing partner or executive chairman of the board or equivalent management body who

is responsible for the overall function of the business and operations of non-individual

research analyst;

(ii) in activities other than research services through separate departments/divisions, may be the

person at the management level who is a business head or unit head, responsible for the

overall function of the business and operations related to research services:

Provided that in case of non-individual research analyst being a partnership firm one of the

partners shall be designated as its principal officer:

Provided further that where no partner of firm registered as a research analyst has minimum

qualification and certification requirements provided in these regulations, it shall apply for

registration as a research analyst in the form of a limited liability partnership or a body

corporate within such time as may be specified by the Board.

Explanation. — The provisions of sub clause (i) shall also be applicable to the principal

officer of a non-individual entity registered both as a research analyst and an investment

adviser but engaged in no other business activity.”

(4)

in clause (t), after the words “independent research analyst” and before the words “or individual

research analyst”, the words and symbol “or part-time research analyst”, shall be inserted.

(5)

clause (u) shall be substituted with the following:

“(u) “research analyst” means a person who, for consideration, is engaged in the business of providing

research services and includes a part-time research analyst;”

(6)

after clause (w) and before clause (x), the following clause shall be inserted, namely: -

“(wa) “research services” means the following services provided by research analyst:

preparation or publication of the research report or content of the research report; or

ii.

providing or issuing research report or research analysis; or

iii.

making 'buy/sell/hold' recommendation; or

iv.

giving price target or stop loss target; or

offering an opinion concerning public offer, or

vi.

recommending model portfolio; or

vii. providing trading calls; or

viii. any other service of similar nature or character,

with respect to securities that are listed or proposed to be listed in a stock exchange, whether

or not any such person has the job title of 'research analyst' to the clients or other persons or

group of persons or general public;”

(7)

in clause (zb), the symbol “.” shall be substituted with the symbol “;”.

(8)

after clause (zb), the following clause shall be inserted, namely: -

[भाग III—खण् ड 4]

भारत का रािपत्र : असाधारण

“(zc) “trading calls” means intraday, ultra-short duration, non-delivery based (other than hedging)

recommendation or any recommendation related to securities that are not personalized or

investor specific.”

II.

in regulation 3, sub-regulation (1),

(1) in second proviso, the symbol “.” shall be substituted with the symbol “:”.

(2) after the second proviso, the following proviso shall be inserted, namely: -

“Provided further that any principal officer, person associated with research services and partner of a

research analyst which is registered under these regulations shall not be required to seek registration

under regulation 3, subject to compliance with regulation 7 of these regulations.”

III.

in regulation 6,

(1)

in clause (i), after the words “body corporate or” and before the words “limited liability partnership”,

the words “partnership firm or” shall be inserted;

(2)

clause (ii) shall be substituted with the following, namely: -

“(ii) whether in case the applicant is an individual, he and all persons associated with research services

are appropriately qualified and certified as specified in regulation 7;”

(3)

clause (iii) shall be substituted with the following, namely: -

“(iii) whether in case the applicant is a body corporate, the principal officer, individuals employed as

research analyst and all persons associated with research services are appropriately qualified

and certified as specified in regulation 7;”

(4)

clause (iv) shall be substituted with the following, namely: -

“(iv) whether in case the applicant is a partnership firm or a limited liability partnership, the

principal officer, partners engaged in issuance of research report or research analysis and all

person associated with research services are appropriately qualified and certified as specified

in regulation 7;”

(5)

in clause (v), after the words “as research analyst” and before the words “are qualified”, the words

“and all persons associated with research services” shall be inserted;

(6)

in clause (vi), the words “capital adequacy” shall be substituted with the word “deposit”;

(7)

in clause (vii), after the words “research analyst” and before the words “and partners of the applicant”,

the words and symbol “, persons associated with research services” shall be inserted.

IV.

regulation 7 shall be substituted with the following, namely: -

“Qualification and certification requirement.

7. (1) An individual research analyst or a principal officer of a non-individual research analyst registered

under these regulations, individuals employed as research analyst and partners of a research analyst, if

any, engaged in research services shall have the following minimum qualifications, at all times:

(i) A professional qualification or graduate degree or post-graduate degree or post graduate diploma

in finance, accountancy, business management, commerce, economics, capital market, banking,

insurance, actuarial science or other financial services from a university or institution recognized

by the Central Government or any State Government or a recognised foreign university or

institution or association; or

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[PART III—SEC.4]

(ii) a professional qualification by completing a Post Graduate Program in the Securities Market

(Research Analysis) from NISM of a duration not less than one year or a professional

qualification by obtaining a CFA Charter from the CFA Institute;

(2) Persons associated with research services shall, at all times, have minimum qualification of a graduate

degree in any discipline from a university or institution recognized by the Central Government or any

State Government or a recognized foreign university or institution.

(3) An individual registered as research analyst under these regulations, a principal officer of a non-

individual research analyst, individuals employed as research analyst, person associated with research

services and in case of the research analyst being a partnership firm, the partners thereof if any, who are

engaged in providing research services, shall have, at all times, a NISM certification as specified by the

Board from time to time:

Provided that a fresh relevant NISM certification as specified by the Board from time to time shall be

obtained before expiry of the validity of the existing certification to ensure continuity in compliance with

certification requirements.”

regulation 8 shall be substituted with the following, namely: -

“Deposit.

8. (1) A research analyst shall maintain a deposit of such sum as specified by the Board from time to

time.

(2) The deposit shall be maintained with a scheduled bank, marked as lien in favour of a body or

body corporate recognised by the Board for the purpose of administration and supervision of

research analysts in accordance with regulation 14 of these regulations:

Provided that such deposit shall be available for utilization in case the research analyst fails to

pay dues emanating out of arbitration and conciliation proceedings, if any, under the Online

Dispute Resolution Mechanism or such other mechanism as may be specified by the Board.”

VI.

in regulation 9,

(1)

after the words “Form B” and before the words “under First Schedule”, the words and symbols “to a

research analyst or in Form C to a part-time research analyst, as the case may be” shall be inserted;

(2)

the symbol “.” shall be substituted with the symbol “:”;

(3)

the following proviso shall be inserted, namely: -

“Provided that an individual or partnership firm registered as an investment adviser may also be

granted certificate of registration as a research analyst, subject to such terms and conditions as the

Board may deem fit and appropriate.”

VII.

in regulation 13,

(1)

in clause (iii),

(a)

the symbol “.” shall be substituted with the symbol “:”;

(b)

the following proviso shall be inserted, namely: -

“Provided that part-time research analyst registered under these regulations shall use the term

‘part-time research analyst’ in all correspondences with its clients.”

(2)

after clause (iii), the following clause shall be inserted, namely: -

“(iv) the number of clients of a part-time research analyst shall not exceed seventy-five in total at any

point of time.”

[भाग III—खण् ड 4]

भारत का रािपत्र : असाधारण

VIII.

in regulation 14, after sub-regulation (1) and before sub-regulation (2), the following sub-regulation shall be

inserted namely:

“(1A) Notwithstanding anything contained in regulation 14, the administration and supervision of the proxy

advisers shall entirely vest with the Board.”

IX.

in regulation 16,

(1)

in sub-regulation (2), after the words and symbol “Independent research analysts,” and before the

words “individuals employed”, the words and symbols “part-time research analysts,” shall be inserted;

(2)

in clause (3), after the words and symbol “Independent research analysts,” and before the words

“individuals employed”, the words and symbols “part-time research analysts,” shall be inserted;

(3)

in clause (4), after the words and symbol “Independent research analysts,” and before the words

“individuals employed”, the words and symbols “part-time research analysts,” shall be inserted.

in regulation 19, after clause (vi), the following clause shall be inserted, namely: -

“(vii) A research analyst or research entity shall disclose to the client the extent of use of Artificial

Intelligence tools in providing research services.”

XI.

after regulation 19 and before regulation 20, the following regulation shall be inserted, namely: -

“Website.

19A. A Research analyst or research entity shall maintain a functional website containing such details as

may be specified by the Board.”

XII.

in regulation 20, after sub-regulation (3), the following sub-regulation, shall be inserted, namely: -

“(4) Research analyst or research entity shall ensure that the recommendations in the research report are

corroborated by relevant data and analysis forming the basis for such research service.”

XIII.

in regulation 24,

(1)

after sub-regulation (5), the following sub-regulations shall be inserted namely: -

“(6) A research analyst or research entity shall disclose to the client the terms and conditions as may be

specified by the Board and take consent of the client on such terms and conditions in such manner

as may be specified by the Board.

(7) A research analyst or research entity who uses Artificial Intelligence tools, irrespective of the scale

and scenario of adoption of such tools, for servicing its clients shall be solely responsible for the

security, confidentiality and integrity of the client data, use of any other information or data for

research services, research services based on output of Artificial Intelligence tools and compliance

with any law for the time being in force.

(8) Research analyst or research entity engaged in providing model portfolio shall abide by the

guidelines issued by the Board from time to time.”

XIV.

in regulation 25,

(1)

in sub-regulation (1), after clause (iv), the following clauses shall be inserted, namely: -

“(v) Know Your Client records of the fee paying client;

(vi) a register or record containing list of the clients along with client’s PAN, the date and nature of

the research service, details of the products/securities for which research service was provided and

fee/consideration, if any charged/received for such research service;

THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY

[PART III—SEC.4]

(vii) records of communication including emails, call recordings etc. with all clients including

prospective clients in such manner as may be specified;

(viii) the terms and conditions of research services disclosed to the clients and the consent of the client

thereon.”

(2)

in sub-regulation (3), after the words “Institute of Company Secretaries of India” and before the

symbol “.”, the words “or Institute of Cost Accountants of India and submit the report of the same in

such manner as may be specified by the Board” shall be inserted.

XV.

regulation 26 shall be substituted with the following, namely: -

“Appointment of compliance officer.

26. (1) A non-individual research analyst or research entity shall appoint either:

(i) a compliance officer; or

(ii) an independent professional who is a member of Institute of Chartered Accountants of India or

Institute of Company Secretaries of India or Institute of Cost Accountants of India or member

of any other professional body as may be specified by the Board, provided that such a

professional holds a relevant certification from NISM, as specified by the Board

who shall be responsible for monitoring the compliance of the provisions of the Act, these

regulations and circulars issued by the Board.

(2) Where independent professional referred in sub-regulation (1) of this regulation is appointed for

monitoring compliance, the principal officer shall submit an undertaking to the Board or the

body or body corporate recognised under regulation 14 of these regulations to the effect that

principal officer shall be responsible for monitoring the compliance in respect of the

requirements of the Act, regulations, notifications, guidelines, instructions issued by the Board.”

XVI.

after regulation 26B and before regulation 27, the following regulation shall be inserted, namely: -

“Client level segregation of research services and distribution activities.

26C. (1) An individual research analyst shall not provide distribution services.

(2) The family of an individual research analyst shall not provide distribution services to the client

to whom research services are being rendered by the individual research analyst and no

individual research analyst shall render research services to a client who is receiving distribution

services from other family members.

(3) A non-individual research analyst or research entity shall have client level segregation at group

level for research services and distribution services.

Explanation. —

(i) The same client cannot be offered both research and distribution services within the group of

the non-individual entity.

(ii) A client can either be receiving research services where no distributor consideration is

received at the group level or distribution services where no research services fee is

collected from the client at the group level.

(iii) ‘Group’ for this purpose shall mean an entity which is a holding, subsidiary, associate,

subsidiary of a holding company to which it is also a subsidiary, an investing company or

the venturer of the company as per the provisions of Companies Act, 2013 for non-

individual research analyst or research entity which is a company under the said Act and in

any other case, an entity which has a controlling interest or is subject to the controlling

interest of a non-individual research analyst.

[भाग III—खण् ड 4]

भारत का रािपत्र : असाधारण

(4) Non-individual research analyst or research entity shall maintain an arm’s length relationship

between its activities as research analyst and distributor by providing research services through

a separately identifiable department or division.

(5) Compliance and monitoring process for client segregation at group or family level shall be in

accordance with the guidelines specified by the Board.”

XVII.

in regulation 29,

(1)

in sub-regulation (1), the words “their representatives” shall be substituted with the words and symbols

“partners, directors, principal officer and persons associated with research services”;

(2)

in sub-regulation (3), after the words and symbol “director, partner’ and before the words “or person

responsible for”, the words and symbol “, principal officer and person associated with research

services” shall be inserted.

XVIII.

in regulation 31,

(1)

the words “requiring research analyst or research entity not to provide research recommendation for a

particular period”, appearing after the words “or the investors including” shall be omitted;

(2)

the existing clause (i) and (ii) shall be renumbered as (ii) and (iii), respectively;

(3)

the following clause shall be inserted as clause (i),

“requiring research analyst or research entity including partners, directors, principal officer and

persons associated with research services, not to provide research recommendation for a particular

period;”

(4)

in clause (ii), after the words “research analyst or research entity” and before the words “from

operating in the capital market”, the words and symbols “including partners, directors, principal officer

and persons associated with research services,” shall be inserted.

XIX.

in First Schedule,

(1)

in Form A,

(a)

in item (1), after clause (e) and before clause (f), the following clauses shall be inserted, namely: -

“(ea) Indicate whether the application for the grant of certificate of registration is for part-time

research analyst.

(eb) Whether the applicant is engaged in any other business activity or employment? If so,

details of such other business activity or employment.”

(b)

in item (2),

clause (c) shall be substituted with the following, namely: -

“(c) Whether the applicant or principal officer or person associated with research services

employed by the applicant or partner of the applicant who renders research services

has/have necessary qualification as specified in regulation 7.”

ii.

clause (d) shall be substituted with the following, namely: -

“(d) Number of persons associated with research services employed by the applicant who

shall engage in research analysis and/or research report preparation under these

regulations on behalf of the applicant. (Provide details thereof, including self certified

THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY

[PART III—SEC.4]

copies of supporting documents in respect of qualification for such persons associated

with research services employed).”

iii.

clause (e) shall be substituted with the following, namely: -

“(e) Declaration by the applicant that the principal officer, persons associated with research

services employed and partner who renders research services, of the applicant, if any,

currently comply with the qualification requirements under regulation 7.”

iv.

clause (f) shall be substituted with the following, namely: -

“(f) Declaration by the applicant that it shall ensure that the principal officer, persons

associated with research services employed and partner who renders research services,

of the applicant, if any, comply with the certification and qualification requirements

under the regulation 7 at all times including obtaining fresh certification before expiry

of existing certification.”

after clause (f) and before clause (g), the following clause shall be inserted, namely: -

“(fa) Where the applicant is employed and has applied for registration as a part-time

research analyst, the applicant shall enclose a no objection certificate from the

employer. In case of change in employment, the applicant shall provide no

objection certificate from the new employer.”

vi.

clause (h) shall be substituted with the following, namely: -

“(h) Networth details or certified copy of assets and liabilities statement.”

(c)

in item (5), after clause (f) and before clause (g), the following clause shall be inserted, namely: -

“(fa) In case of registration as part-time research analyst, a declaration that it shall maintain arms-

length relationship between its business activity as research analyst and other business activity

and shall ensure that its business activities as research analyst are clearly segregated from its

other business activity or employment.”

(d)

Item 6 shall be renumbered as item 7.

(e)

After item 5, the following item shall be inserted: -

“6. SEGREGATION OF RESEARCH SERVICES AND DISTRIBUTION SERVICE

(a) Provide a declaration that no consideration including any commission or referral fees whether

embedded or indirect or otherwise by whatever name called shall be received directly or

indirectly at Research Analyst’s group or family level for the said service, as the case

maybe.

(b) If the applicant is a non-individual, whether the applicant proposes to offer distribution

services.”

(2)

after Form B, the following ‘Form C’ shall be inserted, namely: -

“FORM C

Securities and Exchange Board of India (Research Analysts) Regulations, 2014

[See regulation 9]

Certificate of registration as Part-Time Research Analyst

In exercise of the powers conferred by sub-section (1) of section 12 of the Securities and

Exchange Board of India Act, 1992 (15 of 1992), read with the regulations made there under,

[भाग III—खण् ड 4]

भारत का रािपत्र : असाधारण

the Board hereby grants a certificate of registration to _________________as a part-time

research analyst subject to the conditions specified in the Act and in the regulations made

thereunder.

II.

The Registration Number of the part-time research analyst is IN/RA/_____________.

III.

This certificate of registration shall be valid till it is suspended or cancelled by the Board

Date:

Place: MUMBAI

By Order

Sd/-

For and on behalf of

Securities and Exchange Board of India”

PRAMOD RAO, Executive Director

[ADVT.-III/4/Exty./763/2024-25]

Footnotes:

1. The Securities and Exchange Board of India (Research Analysts) Regulations, 2014, were published in the

Gazette of India on September 01, 2014 vide No. SEBI/LAD-NRO/GN/2014-15/07/1414.

2. The Securities and Exchange Board of India (Research Analysts) Regulations, 2014 were subsequently

amended on, –

8^th December, 2016 by the Securities and Exchange Board of India (Change in Conditions of

Registration of Certain) (Amendment) Regulations, 2016 vide notification No. SEBI/LAD-

NRO/GN/2016-17/023.

b. 17^th April, 2020 by the Securities and Exchange Board of India (Regulatory Sandbox) (Amendment)

Regulations, 2020 vide notification No. SEBI/LAD-NRO/GN/2020/10.

16^th March, 2021 by the Securities and Exchange Board of India (Research Analysts)

(Amendment) Regulations, 2021 vide notification No. SEBI/LAD-NRO/GN/2021/09.

d. 3^rd August, 2021 by the Securities and Exchange Board of India (Regulatory Sandbox)

(Amendment) Regulations, 2021 vide notification No. SEBI/LAD-NRO/GN/2021/30.

17^th January 2023, by the Securities and Exchange Board of India (Change in Control in

Intermediaries)

(Amendment)

Regulations,

2023

vide

notification

No.

SEBI/LAD-

NRO/GN/2023/115.

7^th February, 2023 by the Securities and Exchange Board of India (Payment of Fees and

Mode of Payment) (Amendment) Regulations, 2023 vide notification No. SEBI/LAD-

NRO/GN/2023/121.

g. 3^rd July 2023 by the Securities and Exchange Board of India (Alternative Dispute Resolution

Mechanism) (Amendment) Regulations, 2023 vide notification No. SEBI/LAD–NRO/GN/2023/137.

h. 17^th August 2023 by the Securities and Exchange Board of India (Facilitation of Grievance

Redressal Mechanism) (Amendment) Regulations, 2023 vide notification No. SEBI/LAD-

NRO/GN/2023/146.

26^th April 2024 by the Securities and Exchange Board of India (Research Analysts)

(Amendment) Regulations, 2024 vide notification No. SEBI/LAD-NRO/GN/2024/170.

19^th August, 2024 by the Securities and Exchange Board of India (Research Analysts)

(Second Amendment) Regulations, 2024 vide notification No. SEBI/LAD-NRO/GN/2024/199

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SARVESH KUMAR

SRIVASTAVA

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Date: 2024.12.16 22:45:32 +05'30'